» По мнению HashKey Research, CLARITY Act укрепит долларовые стейблкоины, но Азия выиграет по доходности Дата публикации:15.05.2026, 17:10 164 164 Скопировать Поделись с друзьями! По мнению исследователя из венчурного фонда HashKey, CLARITY Act, последний шаг Сената США по установлению всеобъемлющих правил структуры рынка криптовалют, может сделать больше, чем просто разблокировать институциональное принятие, а также усилить роль доллара США в глобальных цифровых финансах, одновременно усиливая конкуренцию с азиатскими центрами криптовалют за капитал стейблкоинов.
Банковский комитет Сената в четверг продвинул CLARITY Act на рынке цифровых активов двупартийным голосованием 15-9, приближая законопроект к полному голосованию в Сенате, поскольку законодатели продолжают обсуждать вопросы, включая этические положения и положения о защите от отмывания денег.
Более четкие правила криптовалют в США могут стимулировать институциональное внедрение регулируемых стейблкоинов и углубить их использование в платежах, расчетах и управлении казначейством по всей Азии. Но если Вашингтон проведет жесткую линию в отношении доходных структур, те же правила могут открыть возможности для офшорных конкурентов.
«Влияние CLARITY Act выходит далеко за пределы рынка США и влияет на глобальный рынок криптовалют, — сказал в интервью Тим Сан, старший исследователь HashKey Group, по электронной почте. — Как только закон будет принят, пути его соответствия будут полностью открыты. Традиционные банки, учреждения по управлению активами и суверенные фонды благосостояния будут иметь более надежную правовую основу для включения криптовалютных активов в свои инвестиционные системы».
Для криптовалютных фирм в азиатских центрах, таких как Гонконг или Сингапур, более серьезный вопрос заключается в том, что могут означать более четкие правила США для стейблкоинов.
«Многие азиатские рынки имеют две общие характеристики: активная трансграничная торговля и потоки капитала, а также местные валюты, которые более восприимчивы к давлению со стороны внешних шоков, — добавил Сан. — В условиях, когда глобальные затраты на финансирование в долларах США остаются высокими, а волатильность валют развивающихся рынков возросла, стейблкоины в долларах США предоставляют более гибкий инструмент ликвидности для предприятий и инвесторов».
В результате, по его словам, конкуренция, возможно, будет заключаться не в том, станут ли США или Азия доминирующим центром регулирования криптовалюты, а в том, кто перехватит потоки, создаваемые расширением внедрения стейблкоинов.
Эта напряженность станет еще острее, если Вашингтон примет ограничительный подход к доходным стейблкоинам, что становится все более спорным вопросом, поскольку политики решают, должны ли стейблкоины конкурировать с банковскими депозитами.
Основной горячей точкой для CLARITY Act остается доходность стейблкоинов, и законодатели пришли к компромиссу, который запрещает криптовалютным фирмам предлагать проценты, что функционируют как традиционный банковский депозит, сохраняя при этом вознаграждения, связанные с добросовестной деятельностью в сети.
Но банковские группы во главе с Ассоциацией американских банкиров продолжают требовать от законодателей ужесточения ограничений, утверждая, что даже вознаграждения, основанные на активности, могут стимулировать бегство депозитов из традиционных банков в цифровые доллары.
«Наиболее важным вопросом остается процентная природа стейблкоинов, — сказал Тим Сан. — Если США введут строгие правила и ограничения, это может создать возможности для регулятивного арбитража».
Это может означать переток капитала на азиатские рынки, где биржи, кошельки, протоколы децентрализованного финансирования или сторонние финансовые продукты предлагают способы получения более высокой прибыли от активов в стейблкоинах.
«Рынок также может представить различные «упакованные» структуры продуктов, чтобы позволить пользователям получать более высокую прибыль», — сказал он.
Тем не менее, Сан утверждает, что более четкие правила США не обязательно ослабят такие азиатские центры, как Гонконг или Сингапур.
«Конкуренция между Азией и США — это не игра замещения с нулевой суммой, — сказал он. — В центре внимания будущей конкуренции будет не то, кто кого заменит, а то, кто сможет наиболее эффективно соединить долларовую ликвидность, региональные активы, местные финансовые учреждения и каналы, соответствующие требованиям».
Если Вашингтон добьется успеха, следующая конкурентная борьба в криптовалютной индустрии может выглядеть не как битва за листинг токенов, а скорее как соревнование за то, кто контролирует рельсы, перемещающие цифровые доллары по всему миру.