» Бутан продал 70% своих биткоинов за 18 месяцев и, возможно, прекратил майнинг BTC Дата публикации:11.04.2026, 11:29 154 154 Скопировать Поделись с друзьями! В Бутане незаметно завершается один из самых необычных экспериментов с биткоином, который когда-либо проводился правительством.
По данным Arkham Intelligence, в четверг Королевское правительство Бутана перевело примерно 319,7 BTC на сумму 22 680 000 долларов на два адреса. Примерно 250 BTC поступили в кошелек, который ранее использовался для перевода средств на продажу через Galaxy Digital и OKX. Еще 69,7 BTC были отправлены на новый адрес, который не был указан.
Эта сделка является частью серии продолжающихся продаж, которые длятся уже некоторое время.
В октябре 2024 года Бутан владел примерно 13 000 BTC, накопленными в результате майнинга, осуществляемого компанией Druk Holding and Investments, суверенным фондом королевства, с использованием гидроэнергетики.
Это был экспериментальный проект по биткоин-майнингу на суверенном рынке. Бутан — маленькая страна, не имеющая выхода к морю, с дешевой возобновляемой энергией, без устаревшей финансовой инфраструктуры, требующей защиты, и суверенным фондом, готовым к экспериментам.
С тех пор продажи неуклонно росли. Сейчас запасы составляют 3954 BTC на сумму примерно 280 600 000 долларов, что на 70% меньше, чем за 18 месяцев. Данные Arkham показывают, что только за этот год из адресов Бутана были выведены биткоины на сумму 215 700 000 долларов, из которых 162 600 000 долларов поступили в немаркированные кошельки.
Продажи ускорились на рынке, где практически все остальные крупные держатели делают прямо противоположное.
В прошлые выходные Strategy приобрела 4871 BTC за 330 000 000 долларов, доведя свой общий объем до 766 970. Американские спотовые ETF поглотили около 50 000 BTC в марте. За один день Ethereum Foundation вложил 93 000 000 долларов в ETH, вместо того чтобы продать их. Даже суверенные фонды, обеспеченные золотом, увеличивали свои позиции во время конфликта с Ираном.
Бутан — единственный держатель суверенного капитала, который явно ликвидирует свои позиции. Но также возникает вопрос, продолжает ли работать сама майнинговая структура.
Данные Arkham показывают, что последний приток биткоинов в Бутан, который превышает 100 000 долларов, был зафиксирован более года назад. Правительство, которое когда-то производило биткоины за счет энергии, получаемой из собственных рек, теперь, возможно, просто тратит накопленные средства, поскольку не получает новых поставок для замены проданных активов.
Экономические факторы могут объяснить эти изменения.
Майнинг в Бутане был рентабельным, когда сложность сети была ниже, а биткоин торговался выше 90 000 долларов. При текущих уровнях около 71 000 долларов, когда сложность сети находится на рекордно высоком уровне, а вознаграждение за блок после халвинга снижено до 3,125 BTC, значительно сократилась маржа от мелкомасштабного суверенного майнинга.
Та же самая гидроэнергетика, которая сделала новаторской деятельность в Бутане, теперь может приносить больше дохода от продажи электроэнергии соседней Индии, чем от майнинга биткоинов, поскольку стоимость майнингового оборудования снижается с каждой корректировкой сложности.
Решение продать, а не хранить или майнить биткоины, является показательным примером разрыва между привлекательностью биткоина для государств и реальной необходимостью поддержания позиции в условиях длительного спада.
Оставшиеся в Бутане 3954 BTC теперь меньше, чем то, что Strategy покупает за типичную неделю. Королевство, которое когда-то хранило 13 000 биткоинов, добытых в собственных горах, наблюдает, как за пять дней одна компания в Вирджинии накопила больше, чем осталось у Бутана.