» Аналитик считает, что CLARITY Act может стать препятствием для ограничения доходности токенов DeFi Дата публикации:30.03.2026, 11:48 301 301 Скопировать Поделись с друзьями!
«Предложенное ограничение доходности сместит акцент в сторону регулируемых игроков и отвлечет средства от токенов децентрализованных финансов», — заявил Маркус Тилен из 10x Research.
В основе предложения лежит запрет на предоставление дохода — или чего-либо, напоминающего вознаграждение — по балансам стейблкоинов. Это фактически кладет конец идее стейблкоинов как сберегательных продуктов в блокчейне и переопределяет их как чисто платежные системы.
«Это представляет собой явную рецентрализацию доходности, — написал Маркус Тилен, основатель 10xResearch. — Это связано с тем, что предлагаемая модель возвращает доходность в банки, фонды денежного рынка и регулируемые платформы, оставляя криптовалютным платформам меньше возможностей для конкуренции в плане доходности».
Этот сдвиг также может затронуть DeFi, несмотря на первоначальные надежды на его выгоду.
«Логика заключалась в том, что если централизованные платформы не смогут предлагать доходность, пользователи перейдут на блокчейн», — сказал Тилен.
Но это предполагает, что DeFi избежит тех же правил. По словам Тилена, на практике структура Clarity, вероятно, распространится на интерфейсы внешнего интерфейса и модели токенов, особенно там, где генерация комиссий или управление начинают напоминать долевое участие.
«Это ставит под сомнение широкий спектр сектора. Такие децентрализованные биржи, как Uniswap (UNI) и dYdX (DYDX), а также протоколы кредитования, такие как Aave и COMP, могут столкнуться с более жесткими ограничениями в отношении того, как они работают и распределяют ценность», — утверждается в отчете. Результатом могут стать меньшие объемы торгов, снижение ликвидности и ослабление спроса на токены.
«С другой стороны, предлагаемое регулирование является «структурно благоприятным» для игроков инфраструктуры, таких как Circle (CRCL), поскольку оно глубже интегрирует стейблкоины в платежные системы», — отметил Тилен.